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发表于2020-06-26
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国际债市:英脱欧及贸易战风险降低,美债上週五价跌,2年期殖利率涨4个基点

美国公债上週五价格下跌,引领殖利率上扬,因美国方面表示接近敲定与中国的部分贸易协定,预告在全球风险趋缓的情况下,美国联準会可能不必在今明两年大举降息。
根据债券交易报价,2年期公债价格下跌,殖利率上扬4个基点,报1.6176%;5年期公债殖利率上涨3.6个基点,报1.6192%;10年期公债殖利率上扬2.8个基点,报1.7943%;30年期公债殖利率上涨2.5个基点,报2.2870%。
殖利率曲线转趋平缓,5年期与30年期公债殖利率利差,也就是市场所谓的殖利率曲线缩小约1个基点。
美国贸易代表办公室上週五表示,在美中贸易官员高层电话讨论后,接近敲定协定的部分内容。不过它没有提供细节。
法国兴业银行驻纽约的美国利率策略分析师Michael Chang表示,上週五短债的抛售更为剧烈,估计这证明了一个事实,即联準会由于英国脱欧和贸易战尾部风险而维持的宽鬆程度超出了需要。
Michael Chang指出,但是现在,随着过去几週这两种风险都大幅降低,人们普遍认为联準会仍将降息,但在那之后,他们可以稍作喘息。所以更多的后续降息不再是确定的事情。
在中美贸易消息公布前,美国公债殖利率变动不大,过去两到三天大部分时间没有方向。
Janney Montgomery Scott首席固定收益策略分析师Guy LeBas表示,过去两週的实际波动性已被压缩,似乎进入10月所有利空都出净。
市场普遍预期下週的联邦公开市场委员会(FOMC)政策会议结果将是降息25个基点,这一点已被市场消化。
但一些分析师预计,联準会将採取「鹰派」或更激进的降息举措,主要是出于预防目的,而不是因为美国经济迫切需要降息。
NatWest Markets分析师表示,联準会正接近「预防性」降息与更长期降息週期之间的临界点。
Natwest在一份报告中怀疑,联準会在声明和记者会上发出的信号,将暗示联準会仍旧认为自己处于逐次会议、预防性的降息模式。同时,目前联邦公开市场委员会(FOMC)内部在做出鸽派转变的问题上存在分歧,特别是在有关英国脱欧和中美贸易磋商的预期不断变化的情况下。


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